Prognozy 2012 wg TMS Brokers

Przeczytaj także: Gospodarka światowa balansuje na krawędzi

Podsumowanie

Rozpoczęty dopiero rok 2012 niesie za sobą szereg ryzyk. W strefie euro uwagę zwracają ryzyka związane z kumulacją płatności z tytułu wykupu papierów skarbowych. Pierwszy kwartał br. jest newralgicznym okresem, szczególnie w przypadku Włoch. Również w pierwszym kwartale dojdzie do rewizji ratingów krajów strefy euro. W tym przypadku na rynkach mogą istotnie ciążyć obawy o rating Francji. Ewentualna utrata najwyższego ratingu przez ten kraj mogłaby zachwiać strefą euro. Wciąż nierozwiązana pozostaje kwestia restrukturyzacji zadłużenia Grecji. Z drugiej strony spodziewane wyraźne spowolnienie w sferze realnej ( zakładamy wzrost PKB w strefie euro na poziomie ok. 0 proc.) naszym zdaniem skłoni ECB do redukcji głównej stopy procentowej o 50 pkt. Bazowych do poziomu 0,50 proc. Z punktu widzenia polskiej gospodarki, najistotniejsza jest sytuacja w Niemczech. TMS Brokers oczekuje wyhamowania wzrostu gospodarki niemieckiej do poziomu 0,5 proc.

Relatywnie znacznie lepiej sytuacja powinna wyglądać w USA. Spodziewany jest wzrost PKB na poziomie 2 proc. Jednak kryzys zadłużeniowy wciąż będzie się kładł cieniem na perspektywy tamtejszej gospodarki. Niekorzystne może się również okazać umocnienie dolara. Wobec wciąż istotnych ryzyk Fed prawdopodobnie zdecyduje się na kolejną rundę luzowania ilościowego.

Na tym tle prognozowany wzrost gospodarczy w Polsce wygląda wciąż dobrze. Tym niemniej konieczność konsolidacji fiskalnej wymuszonej przez nałożoną na Polskę procedurę nadmiernego deficytu rodzi ryzyka dla tego wzrostu. Należy bowiem pamiętać, że czynnikiem dotychczas pozytywnie oddziałującym na polski wzrost gospodarczy był silny popyt konsumpcyjny. Jednak kontynuacja dotychczasowej polityki grozi w kolejnych latach stagnacją, gdyż proste czynniki pro-wzrostowe zdają się ulegać wyczerpaniu. Tymczasem w 2012 r. popyt konsumpcyjny może być hamowany przez wysoką inflacje i stopę bezrobocia. Utrudni to Radzie Polityki Pieniężnej podjęcie działań wspierających popyt. Dlatego tez TMS Brokers zakłada, iż Rada dokona tylko jednej obniżki kosztu pieniądza.

Rok 2012 niesie ze sobą szereg niebezpieczeństw i trudności wydaje się jednak, że przynajmniej problemy strefy euro powinny zostać w jakiejś formie rozwiązane. W takim przypadku rosną szanse, że Polska, aczkolwiek z trudnościami, zdoła uniknąć większych perturbacji.