Inwestycje przedsiębiorstw będą rosły powoli

Przeczytaj także: Polskie firmy narzekają na wysokie podatki

„Jeżeli jednak popatrzymy na wartości bezwzględne – to nominalna wartość inwestycji była w pierwszym kwartale 2011 r. niższa o 7,4 proc. w stosunku do analogicznego kwartału 2008 r. (i o 9 proc. w stosunku do pierwszego kwartału 2009 r,). A udział inwestycji w PKB spadł do niewiele ponad 20 proc. Gospodarka ciągle nie stoi na dwóch solidnych nogach. Oparcie ma jedynie w konsumpcji” – dodaje.

Fundusze unijne ratowały w ostatnich dwóch latach nasze wydatki na inwestycje. W 2011 r. i w 2012 r. też jeszcze tak będzie. O inwestycje publiczne i ich wkład do PKB nie mamy się zatem do 2012 r. co martwić (chyba, że o ich realizację, a nie finansowanie). Problemem są inwestycje przedsiębiorstw. Ich wzrost w pierwszym kwartale 2011 r. (duże firmy) jest oczekiwanym sygnałem poprawy sytuacji. Pytanie, czy ten słaby sygnał ulegnie wzmocnieniu w kolejnych kwartałach. Czynniki wewnętrzne wskazują, że tak. Jednak dzisiaj przedsiębiorstwa, nawet te mniejsze, podejmują decyzje inwestycyjne nie tylko w oparciu o sytuację na rynku wewnętrznym. Gdyby tak było, sprawa byłaby rozstrzygnięta pozytywnie - w pierwszym kwartale 2011 r. po raz pierwszy od 2 lat firmy odnotowały 2-cyfrowy wzrost przychodów ze sprzedaży (12 proc.). Towarzyszył im co prawa wysoki, ale niższy od dynamiki sprzedaży, wzrost kosztów (11,6 proc.). Pozwoliło to na wzrost rentowności firm – wynosi ona dzisiaj 4,3 proc. Przedsiębiorstwa mają także bardzo wysoką płynność gotówkową – 38,9 proc., co oznacza, że od razu są w stanie spłacić prawie 40 proc. swoich krótkoterminowych zobowiązań. Dla banków są potencjalnie świetnymi partnerami – niezła rentowność, bezpieczeństwo wynikające z wysokiej płynności, kontrola kosztów – mimo bardzo silnie rosnących cen surowców.

Banki także to dostrzegają – z analiz NBP sytuacji na rynku kredytowym (I kwartał 2011 r.) wynika, że banki złagodziły politykę kredytową wobec małych i średnich przedsiębiorstw, a generalnie – obniżyły marże i wymagane zabezpieczenia kredytów. Na pewno to złagodzenie warunków i obniżenie kosztów dostępu do finansowania bankowego spowodowało, że przedsiębiorstwa w pierwszym kwartale 2011 r., w stosunku do końca 2010 r., zwiększyły swoje zadłużenie w sektorze bankowym o 5,6 mld zł. Jednocześnie zmniejszyły wartość swoich depozytów w bankach o kolejne 12,2 mld zł. Depozyty mogły, w jakiejś mierze, zostać przetransferowane na zagraniczne rynki finansowe ( aczkolwiek w czwartym kwartale 2010 r. w stosunku do końca września 2010 r. depozyty polskich firm w bankach za granicą wzrosły o ok. 8 mld zł, a jednocześnie wartość depozytów w bankach w Polsce wzrosła o prawie 16 mld zł).