Centra handlowe w Europie I poł. 2010 r.

Przeczytaj także: Centra handlowe przed wyzwaniami

INWESTYCJE W CENTRA HANDLOWE
Ograniczenia w finansowaniu dłużnym oraz obawy związane z drugim dnem recesji i jego potencjalnym wpływem na rozwój rynku najmu powodują dalsze ograniczenia aktywności inwestycyjnej. Jak podaje raport, obecnie najbardziej aktywnymi graczami na rynku pozostają renomowani inwestorzy dysponujący dużym kapitałem, zainteresowani przede wszystkim większymi głównymi rynkami w Europie Zachodniej. W pierwszej połowie 2010 r. wartość transakcji inwestycyjnych na rynku nieruchomości handlowych w Europie wyniosła 16,5 miliardów euro, co stanowi wzrost o 80% w porównaniu z tym samym okresem w 2009 r. Udział rynku nieruchomości handlowych w łącznej wartości inwestycji w nieruchomości komercyjne także się zwiększył do poziomu ponad 35%, co pokazuje, że ta klasa aktywów cieszy się niesłabnącym zainteresowaniem w całym sektorze nieruchomości. Najsilniejszą poprawę aktywności odnotowały w szczególności Wielka Brytania, Francja i Niemcy. W Europie Środkowo-Wschodniej także można już zauważyć oznaki wzrostu aktywności. W Rumunii na przykład, gdzie pomiędzy czerwcem 2008 r. a grudniem 2009 r. nie odnotowano praktycznie żadnej transakcji inwestycyjnej z udziałem nieruchomości handlowych, w pierwszej połowie 2010 r. przeprowadzono cztery transakcje dotyczące centrów handlowych.

Po okresie stabilizacji pod koniec 2009 r., stopy kapitalizacji za najlepsze centra handlowe w pierwszej połowie 2010 r. obniżyły się o 25 pb w większości krajów europejskich. Średnia stopa kapitalizacji za najlepsze nieruchomości w Europie w czerwcu 2010 r. wynosiła 6,94%, w porównaniu do 7,51% z grudnia 2009 r., kiedy osiągnęła najwyższy poziom. W Wielkiej Brytanii odnotowała spadek o 75 pb w pierwszych sześciu miesiącach 2010 r. W czerwcu stopy kapitalizacji wyniosły tam 5,50%.

Koniec 2010 roku prawdopodobnie będzie również trudnym okresem na rynku borykającym się z ograniczeniami w dostępności do finansowania oraz niepewnym rynkiem najmu, prognozują autorzy raportu. Oczekuje się, że aktywność inwestycyjna będzie stopniowo rosła, dzięki zwiększającemu się popytowi na najlepsze aktywa ze strony inwestorów zachęconych niskim poziomem inflacji. W przypadku zasobów gorszej jakości nie można się spodziewać dalszej znaczącej kompresji stóp kapitalizacji w krótkiej perspektywie, w szczególności w sytuacji wzrostu poziomu podaży aktywów inwestycyjnych. W związku z tym jest bardziej niż prawdopodobne, że stopy kapitalizacji nieznacznie spadną, a następnie się ustabilizują w nadchodzących miesiącach. Spadkowy trend czynszów mamy już w zasadzie za sobą, choć w przypadku zasobów gorszej jakości/lokalizacji nie można wykluczyć dalszych obniżek.