Tracą nieruchomości biurowe w Europie

Przeczytaj także: Biurowiec Hanza Tower w Szczecinie

Raport „DTZ Insight - Impact of Europe’s austerity measures” segreguje kraje europejskie według trzech kryteriów:

• wysokości długu publicznego w stosunku do PKB,
• wzrostu PKB,
• procentowego ujęcia redukcji zatrudnienia w sektorze publicznym (jako stosunek do całkowitego zatrudnienia pracowników biurowych). Ograniczenie wydatków na zatrudnienie w sektorze publicznym będzie miało duży wpływ na rynki nieruchomości w niektórych krajach.

Grecja, Irlandia, Włochy i Portugalia są sklasyfikowane jako kraje „najbardziej narażone” na cięcia w sferze publicznej. W przypadku pięciu krajów (w tym w przypadku Niemiec i Wielkiej Brytanii) ryzyko to jest okreslone jako „nieznaczne”. Państwa określane jako „najmniej narażone” na redukcje to głównie kraje spoza strefy euro. Są to kraje ze Skandynawii i z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Na przestrzeni kolejnych pięciu lat roczny zwrot z inwestycji kształtować się będzie na średnich poziomach 8,4% w przypadku rynków najbardziej narażonych, 7,8% dla rynków narażonych nieznacznie i 6,7% dla rynków zagrożonych w najmniejszym stopniu.

Różnice w wysokości zwrotów z inwestycji determinowane są głównie przez różnice w dochodach osiąganych z poszczególnych inwestycji, a w małym stopniu przez wzrost wartości samego kapitału. Na najbardziej narażonych rynkach przewiduje się również spadek rentowności obligacji skarbowych i powrót z wysokich poziomów do średniej z długiego okresu. To kontrastuje z rynkami, na których nie przewiduje się znaczących zmian i gdzie rentowność obligacji wzrośnie.

Należy zauważyć, że chociaż całkowity zwrot z inwestycji na najbardziej narażonych rynkach będzie większy, to wzrost poziomu wynajmu powierzchni biurowych pozostanie na niskim poziomie. Przewidywane redukcje zatrudnienia studzą rynki, ponieważ spadek zatrudnienia w sektorze publicznym będzie miał znaczący wpływ na kondycję sektora prywatnego.

- Czterema najbardziej narażonymi na redukcje krajami są Grecja, Irlandia, Portugalia i Włochy. Warto jednak zauważyć, że większość krajów w naszym regionie (17) pozostaje w dobrej kondycji i zdaje się nie być bezpośrednio dotkniętych przez kryzys. Kraje skandynawskie oraz kraje z Regionu Europy Środkowo-Wschodniej znajdujące się poza strefą euro zdają się być najbardziej odporne na kryzys dzięki konserwatywnej polityce monetarnej. Nie będąc w strefie Euro mogą szybciej reagować na pojawiające się wczesne oznaki kryzysu – mówi Matthew Hall, Associate Director w Zespole Prognoz i Strategii DTZ.

Chociaż Raport skupia się na porównaniu kondycji gospodarek europejskich krajów to można w nim także znaleźć informacje na temat stopnia ekspozycji na ryzyko różnych obszarów poszczególnych państw. Najbardziej narażone są miasta, jako że w nich odsetek osób zatrudnionych w sektorze publicznym jest największy.

- Ograniczenie wydatków w sferze publicznej w postaci redukcji zatrudnienia jest bardzo zróżnicowane w poszczególnych regionach Europy. Zyski generowane przez nieruchomości pozostają wysokie na rynkach krajów rozwijających się, podczas gdy na rynkach rozwiniętych spadają. Obserwujemy szybki odpływ kapitału z rynków najbardziej narażonych do rynków, których ekspozycja na ryzyko jest niższa. Wiele krajów ogłosiło już plany implementacji różnego rodzaju programów restrukturyzacji finansów publicznych jednak niewiele z nich zostało do tej pory wdrożonych. Skutki poznamy za kilka lat – mówi Tony McGough, Globalny Dyrektor ds. Prognoz i Strategii w DTZ.

Do pobrania: