eGospodarka.pl
eGospodarka.pl poleca

eGospodarka.plWiadomościGospodarkaRaporty i prognozy › Fuzje i przejęcia w Polsce w I kw. 2017 r.

Fuzje i przejęcia w Polsce w I kw. 2017 r.

2017-04-07 09:22

Fuzje i przejęcia w Polsce w I kw. 2017 r.

Więcej fuzji i przejęć © MichaelJBerlin - Fotolia.com

PRZEJDŹ DO GALERII ZDJĘĆ (2)

Fuzje i przejęcia w Polsce przeżywają lekkie ożywienie. W pierwszym kwartale bieżącego roku finalizacji doczekały się 53 transakcje, a więc o 7 więcej niż w poprzednich trzech miesiącach i o 15% więcej niż w analogicznym kwartale minionego roku. Największą transakcją okazała się sprzedaż Żabki funduszowi CVC Capital Partners. To niektóre z wniosków płynących z najnowszego raportu M&A Index Poland zrealizowanego przez FORDATA we współpracy z firmą doradczą Navigator Capital.

Przeczytaj także: 5 trendów, które wpłyną na rynek M&A w 2017 roku

Jak już wspomniano we wstępie, największą i jednocześnie jedną z bardziej interesujących transakcji minionego kwartału okazała się sprzedaż Żabki. Sieć przeszła z rąk Mid Europa Partners do innego funduszu private equity - CVC Capital Partners, który już po raz drugi - wcześniej zakupił PKP Energetyka - zdecydował się zainwestować w Polsce. Sprzedaż polskiego lidera convenience była również największą w historii naszego rynku dezinwestycją funduszu private equity oraz największym przejęciem na rynku handlu detalicznego. Branża ta w ostatnim czasie zyskała dużą popularność wśród inwestorów finansowych, czego wyrazem jest chociażby wyjście funduszu Enterprise Investors z rumuńskiego Profi oraz trwająca oferta publiczna Dino Polska prowadząca do upłynnienia posiadanego przez fundusz pakietu akcji.
„Mid Europa Partners i Enterprise Investors to tylko niektóre przykłady dezinwestycji. Swój portfel postanowił odchudzić także Value4Capital, który po przeszło 7 latach postanowił zrezygnować z Konsalnetu, drugiej pod względem wielkości firmy ochroniarskiej w Polsce. O ile zatem w całym minionym roku fundusze PE skupiały się na zakupach, o tyle teraz wyraźnie zaczął się czas dezinwestycji. EI sprzedał też itWorks, firmę IT specjalizującą się w outsourcingu”. – mówi Alicja Klukla-Kowalska, Key Account Manager w FORDATA.

W badanym okresie najbardziej aktywnymi kupującymi byli inwestorzy z sektora media/IT/telekomunikacja, których udział wyniósł 15% oraz fundusze private equity/venture capital i inwestorzy prywatni, których udziały wyniosły po 12%. W I kwartale 2017 r. wśród sprzedających zdecydowanie dominowali inwestorzy prywatni, których udział wyniósł 53%. Wysoki udział inwestorów prywatnych w ogólnej liczbie transakcji przeprowadzonych na rynku krajowym wynika w dużej mierze ze sprzedaży firm rodzinnych.
„Brak sukcesorów, którym aktualni właściciele mogliby przekazać prowadzenie biznesu jest kluczowym impulsem do sprzedaży firm rodzinnych. Wydaje się, że podaż biznesów wynikająca z braku sukcesorów będzie się systematycznie nasilać. Będzie ona wynikiem wejścia w wiek poprodukcyjny przez coraz liczniejszą grupę przedsiębiorców, którzy rozpoczynali działalność biznesową na początku lat 90” - mówi Jan Kospin, Dyrektor w Navigator Capital.

Obok problemu sukcesji, która napędza fuzje i przejęcia w Polsce, drugim zauważalnym i nabierającym na sile trendem jest coraz większe zainteresowanie polskimi spółkami inwestorów z Azji.

fot. mat. prasowe

Fuzje i przejęcia w Polsce w I kw. 2017 r.

Pierwszy kwartał 2017 r. okazał się nieco lepszy niż pierwszy kwartał poprzedniego roku na rynku fuzji i przejęć w Polsce. Liczba transakcji wyniosła 53 wobec 46 transakcji w pierwszym kwartale 2016 r.


„Po przejęciu Novago w 2016 roku, azjatyckich inwestorów pozyskał także Superdrób oraz Konsalnet. We wszystkich trzech transakcjach, zbywcy wykorzystali system Virtual Data Room oferowany przez FORDATA, który zagwarantował poufność prowadzonej transakcji, ale także usprawnił negocjacje prowadzone z azjatyckimi inwestorami. Inwestorem drobiarskiej grupy z Karczewa jest tajlandzki gigant zajmujący się hodowlą trzody chlewnej i drobiu oraz ich przetwórstwem, Charoen Pokphand Foods (CPF), który objął 33% akcji nowej emisji za 49,5 mln EUR. W Konsalnet 110 mln EUR zainwestowała chińska firma China Security&Fire, znana z produkcji sprzętu dla usług bezpieczeństwa.” – dodaje Alicja Klukla-Kowalska z FORDATA.

Oprócz względnie wysokiej liczby transakcji na rynku prywatnym w I kw. 2017 r., warto zwrócić uwagę na zmiany właścicielskie wśród spółek na rynku publicznym:
„Zwiastunem kolejnych transakcji mogą być ogłoszone wezwania na akcje spółek notowanych na GPW, których tylko w I kwartale 2017 roku było już kilkanaście. Należy przewidywać, że wraz z rosnącymi wycenami spółek liczba wezwań powinna systematycznie wyhamować, jednak jak widać aktualne poziomy wycen spółek są wciąż atrakcyjne dla inwestorów, co obrazuje duża liczba wezwań na akcje spółek notowanych na warszawskim parkiecie.” - powiedział Jan Gaj, Manager w Navigator Capital.

WYBRANE TRANSAKCJE W III KW. 2016 R.


(16 stycznia) Notowana na GPW Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka zawarła umowę sprzedaży biznesu farb proszkowych Grupie Teknos. Wartości transakcji nie ujawniono, choć wskazano, iż wartość aktywów przeznaczonych do produkcji i sprzedaży farb proszkowych pod marką Proximal nie przekraczała 1% wartości aktywów Sprzedającego (339 mln PLN). Transakcja ma na celu zwiększenie możliwości Kupującego w zakresie badań i rozwoju oraz produkcji, skrócić łańcuch dostaw produktów, a także wzmocnić jego pozycję na rynku w Polsce.

(2 lutego) Polskie ePłatności zawarły warunkową przedwstępną umowę przejęcia kontroli nad Departamentem Usług Elektronicznych, należącym do Grupy Kolporter. Departament oferuje wielofunkcyjne terminale umożliwiające m.in. przyjmowanie płatności kartami płat- niczymi, sprzedaż doładowań elektronicznych i płatność rachunków. Dzięki tej transakcji Polskie ePłatności rozszerzą swoją sieć o ok. 30 tys. terminali. Jest to pierwsza z transakcji zapowiadanych przez Kupującego, który po przejęciu przez fundusz Innova Capital na początku ubiegłego roku planuje konsolidację branży płatności elektronicznych w Polsce.

(20 lutego) Największy polski producent rowerów – firma Kross, dokonała przejęcia aktywów holenderskiej spółki Multicycle, specjalizującej się w produkcji miejskich rowerów premium oraz wysokiej klasy rowerów elektrycznych. Pod koniec ubiegłego roku spółka z Holandii została postawiona w stan upadłości wstrzymując bieżącą działalność. Spółka z Przasnysza produkuje rocznie ok. 300 tys. rowerów, eksportując produkty do 40 krajów. W związku z przeprowadzoną transakcją Kupujący oczekuje zmaterializowania się efektów synergii w sprzedaży i dystrybucji rowerów oraz akcesoriów produkowanych pod własną marką.

(21 lutego) Żabka Polska, właściciel największej w Polsce sieci sklepów typu convenience prowadzonej pod marką Żabka oraz działającej w segmencie proximity sieci Freshmarket została sprzedana funduszowi CVC Capital Partners, dla którego była to druga po PKP Energetyka inwestycja w Polsce. Wartość transakcji wyniosła 1,0 mld EUR, z czego 625,9 mln EUR w postaci finansowania dłużnego zapewniły Bank Pekao, UniCredit oraz ING. Była to największa transakcja w historii polskiego rynku handlu detalicznego oraz jednocześnie największa transakcja wyjścia z inwestycji przez fundusz private equity w Polsce. Fundusz Mid Europa Partners w 2011 r. na przejęcie Żabki od Penty wydał 400 mln EUR.

(17 marca) China Security & Fire podpisał przedwstępną umowę zakupu drugiego największego gracza na rynku ochroniarskim w Polsce. Wartość transakcji wyniosła 110 mln EUR. W wyniku transakcji notowany na giełdzie w Szanghaju inwestor uzyska dostęp do unijnego rynku ochrony, ponadto planuje również zakup aktywów w Australii i Tajlandii za jeszcze wyższą kwotę. Kupujący dysponuje zaawansowanymi systemami zabezpieczeń technicznych i planuje zwiększać udział w rynku zarówno przez organiczny wzrost jak i kolejne akwizycje. Podczas transakcji został wykorzystany system Virtual Data Room firmy FORDATA.

KOMENTARZ podsumowujący fuzje i przejęcia w Polsce w pierwszym kwartale 2017 roku


Alicja Kukla-Kowalska,Key Account Manager z FORDATA

Zgodnie z naszym przewidywaniem rynek M&A w Polsce w 1 kwartale 2017 roku rozwijał się nadal stabilnie - odnotowaliśmy w sumie 53 transakcje (5% spadek w stosunku do 4Q 2016 i 15% wzrost w porównaniu do 1Q 2016). Wartości transakcji także były podobne jak w końcówce roku – dominowały deale małe i średnie, ale tych o wartości powyżej 100 mln EUR było zdecydowanie więcej niż w 3 pierwszych kwartałach 2016 r.

Wzrasta ilość dużych transakcji


Warto zauważyć, że powoli wzrasta ilość transakcji z wartością powyżej 100 mln EUR. Zaobserwowaliśmy to już w końcówce roku, kiedy to odnotowano aż 6 takich procesów. Pierwszy kwartał może poszczycić się pięcioma, w tym 2 transakcjami liczonymi w miliardach złotych. Największą, długo oczekiwaną przez rynek była sprzedaż sieci marketów Żabka i Freshmarket przez fundusz Mid Europa Partners do funduszy kontrolowanych przez CVC Capital Partners. Wartość transakcji szacuje się na ok. 4,3 mld złotych. Jak podał MEP w komunikacie jest to największa transakcja wyjścia z inwestycji funduszu private equity w Polsce.

Fundusze PE/VC zaczynają wyjścia z inwestycji


Nie tylko MEP sprzedawał w tym kwartale. O ile w 2016 roku fundusze skupione były na inwestycjach, o tyle pierwszy kwartał pokazuje, że nieśmiało zaczyna się czas dezinwestycji. Swoje portfele odchudziły także Enterprise Investors (Markety Dino, itWorks), Value4Capital (Konsalnet), ale także fundusze VC Experior Venture Fund i SpeedUp Group, które sprzedały do PKO BP start-up Zencard, oferujący platformę do tworzenia przez sprzedawców programów rabatowo-lojalnościowych.

Azja w natarciu


Zgodnie z naszymi przewidywaniami wzrasta ilość azjatyckich inwestycji w Polsce. Po przejęciu Novago w 2016 roku, azjatyckich inwestorów pozyskał także Superdrób oraz Konsalnet. We wszystkich trzech transakcjach, na etapie Due Diligence dokonywanego przez inwestorów, zbywcy wykorzystali system Virtual Data Room oferowany przez FORDATA. Inwestorem drobiarskiej grupy z Karczewa jest tajlandzki gigant zajmujący się hodowlą trzody chlewnej i drobiu oraz ich przetwórstwem, Charoen Pokphand Foods (CPF), który objął 33% akcji nowej emisji za 49,5 mln EUR. W Konsalnet 110 mln EUR zainwestowała chińska firma China Security&Fire, znana z produkcji sprzętu dla usług bezpieczeństwa. Widzimy dalsze zainteresowanie branżą spożywczą, przemysłem, jak i energetyką ze strony azjatyckich inwestorów. Spodziewamy się dalszych akwizycji na naszym rynku do końca 2017 roku.

Branża Virtual Data Room kusi inwestorów


Zgodnie z raportem Forbes branża Virtual Data Room jest aktualnie jednym z „hot industries to watch”. Eksperci przewidują, że rynek będzie rósł przez najbliższe 5 lat, a w roku 2017 osiągnie wartość 1 biliona USD. Dobry trend dla branży potwierdzają także informacje z rynku polskiego – z ogólnodostępnych danych wynika, że w 1 kwartale 2017 r. 25% transakcji zostało zorganizowanych z użyciem systemu Virtual Data Room, w tym te prestiżowe transgraniczne. Świadczy to o coraz większej profesjonalizacji branży, świadomości oferujących w zakresie bezpieczeństwa informa- cji oraz dbałości o odpowiednie standardy realizacji transakcji. Zgodnie z naszymi obserwacjami coraz większa liczba polskich klientów zgłasza się po Virtual Data Room oferowany przez FORDATA, mając świadomość nie tylko bezpie- czeństwa informacji, ale również bezpieczeństwa przetwarzanych danych osobowych (zgodność z wymogami GIODO i RODO), przyspieszenia czasu trwania transakcji w porównaniu do tradycyjnego papierowego due diligence oraz świadomość istnienia polskiej marki oferującej rozwiązanie VDR na światowym poziomie.

KOMENTARZ


Jan Kospin Dyrektor Navigator Capital S.A.

W I kw. 2017 r. na rynku krajowym przeprowadzono 53 transakcje M&A, czyli o 3 mniej niż w IV kw. 2016 r., ale za to o 7 więcej aniżeli w I kw. 2016 r. Po raz kolejny byliśmy świadkami transakcji przekraczającej wartość 1 mld EUR.

Największą transakcją w I kw. 2017 r. była sprzedaż, należącej do funduszu Mid Europa Partners, największej w Polsce sieci sklepów typu convenience „Żabka” oraz działającej w segmencie proximity sieci „Freshmarket”. Nabywcą został jeden z wiodących funduszy PE na świecie - CVC Capital Partners, dla którego była to druga, po PKP Energetyka inwestycja w Polsce. Wartość transakcji wyniosła ok. 4,3 mld PLN. Transakcja ta była największą historycznie dezinwestycją funduszu PE w Polsce.

Jedną z ciekawszych transakcji na polskim rynku M&A w I kw. 2017 r. było przejęcie holenderskiej firmy Multicycle, znajdującej się w stanie upadłości od listopada ubiegłego roku, sprzedającej miejskie rowery premium oraz wysokiej klasy rowery elektryczne przez największego polskiego producenta rowerów - spółkę Kross. Przejęcie ponad 40-letniej holenderskiej marki umożliwi spółce rozwój na jednym z najatrakcyjniejszych rynków rowerowych na świecie oraz da jej możliwość wykorzystania efektów synergii w sprzedaży i dystrybucji rowerów oraz akcesoriów.

W I kw. 2017 r. po stronie podmiotów przejmowanych najwięcej było spółek z branży Media/IT/Telecom – 21%. Jeśli chodzi o stronę kupującą, to także najbardziej aktywne były spółki z sektora Media/IT/Telecom - 15%, jak również inwestorzy prywatni oraz fundusze PE, których udział wynosił po ok. 11%. Wśród sprzedających najwięcej było inwestorów prywatnych, którzy stanowili około połowę.

Od 1 stycznia br. wartość indeksu WIG na GPW wzrosła o 14%, co potwierdza pozytywne nastroje na polskiej giełdzie panujące od końca 2016 r. Wartość indeksu WIG w marcu przekroczyła chwilowo nawet 60.000 punktów. Spośród spółek z indeksu WIG20 w ostatnim kwartale najwięcej wzrósł kurs Lotosu oraz Alior Banku. Optymizmem może napawać również wzrost udziału inwestorów indywidualnych w obrotach na rynku głównym GPW (pomimo relatywnie niskiej bazy).

Na rynku walutowym w ostatnim kwartale zaobserwowaliśmy aprecjację złotego, który odrobił nieco wobec głównych walut.

Przeczytaj także

Skomentuj artykuł Opcja dostępna dla zalogowanych użytkowników - ZALOGUJ SIĘ / ZAREJESTRUJ SIĘ

Komentarze (0)

DODAJ SWÓJ KOMENTARZ

Eksperci egospodarka.pl

1 1 1

Wpisz nazwę miasta, dla którego chcesz znaleźć jednostkę ZUS.

Wzory dokumentów

Bezpłatne wzory dokumentów i formularzy.
Wyszukaj i pobierz za darmo: