Ryzyko działalności gospodarczej wg branż IV kw. 2016

Przeczytaj także: Ryzyko działalności gospodarczej wg branż I kw. 2016

Coface przewiduje, że podobna tendencja stanie się również udziałem nadchodzącego roku. Przemawia za tym ciągle niewielki wzrost światowej gospodarki (2,6 proc.), ale nie tylko. Znaczenie mają również niskie ceny surowców, które w niekorzystny sposób przekładają się na rentowność wielu sektorów. Do tego dochodzi również wysoce prawdopodobne wyhamowanie inwestycji w krajach rozwiniętych - efekt m.in. niepewności związanej z wyborem Donalda Trumpa i Brexitem.

IV kwartał najgorszy dla Ameryki Północnej

W ostatnim kwartale bieżącego roku regionem w największym stopniu odczuwającym wzrost ryzyka jest Ameryka Północna. Spadki ilości bankructw (-16 proc. w 2014 i -12 proc. w 2015) w tym roku osiągną zbliżony poziom, ale już w nadchodzącym przewidywany jest ich niewielki wzrost (+1 proc.). Najbardziej poszkodowane będą sektory uzależnione jest od konsumpcji gospodarstw domowych, która skutkiem spowolnienia gospodarczego ma pikować. Spadek sprzedaży detalicznej został już zresztą odnotowany w lipcu br. Kolejna podwyżka stóp procentowych od czasu kryzysu finansowego z 2008 r., która jest spodziewana w grudniu, ma zaowocować wzrostem kosztu kredytów i wpłynąć na zmianę przyzwyczajeń nabywczych uboższych gospodarstw domowych.

• Sytuacja ta przyczyniła się do podjęcia przez Coface decyzji o obniżeniu ocen sektorów detalicznego oraz tekstylno-odzieżowego do kategorii „wysokiego ryzyka”.
• Mimo że sektor transportowy w Ameryce Północnej odczuwa pozytywne skutki niskiego poziomu cen ropy naftowej oraz rozpoczętej dziesięć lat wcześniej restrukturyzacji, jego perspektywy, szczególnie w odniesieniu do transportu lotniczego, nie są sprzyjające ze względu na spadek poziomu konsumpcji. Sektor ten jest obecnie oceniany jako sektor „średniego ryzyka”.
• Sektor drzewno-papierniczy odczuł skutki spowolnienia na rynku budowlanym w USA. W okresie od stycznia do września 2016 r. wzrost liczby pozwoleń na budowę spadł z +12,5 proc. do +2,3 proc. Poziom ryzyka w tym sektorze jest obecnie określany jako „wysoki”.

Wzrost ryzyka kredytowego w Europie

Poziom ryzyka kredytowego w Europie wzrasta mimo niewielkiego spadku liczby niewypłacalnych przedsiębiorstw.

W Europie Zachodniej nieznaczny spadek odnotował sektor rolno-spożywczy, który otrzymał kategorię „wysokiego ryzyka”. Europejscy producenci zbóż, szczególnie ci z Francji i Niemiec, odczuli negatywne skutki oddziałującego z podwójną siłą efektu cen i podaży - niespotykanie niskiego poziomu produkcji w połączeniu z niskim poziomem cen na całym świecie.

W Europie Centralnej ocenę ryzyka obniżono w przypadku dwóch sektorów (budownictwo i telekomunikacja), a podwyższono w przypadku jednego sektora (transport).

• Sytuacja w sektorze budowlanym, któremu przypisano kategorię „wysokiego ryzyka”, pogarsza się z powodu wstrzymywania projektów inwestycyjnych w Polsce w obliczu powolnego angażowania środków z nowego budżetu unijnego.
• Sektor IT/Telekomunikacyjny który został oceniony jako sektor „średniego ryzyka”, boryka się (podobnie jak reszta świata) z umiarkowanym poziomem konsumpcji, w szczególności z uwagi na spadek globalnej sprzedaży smartfonów. Poziom ryzyka kredytowego wzrasta ze względu na presję spadkową na poziom cen, a co za tym idzie - na marże firm.
• Sektor transportowy, jak jedyny, który uzyskał podwyższenie oceny do poziomu „średniego ryzyka”, odnosi korzyści dzięki pozytywnym tendencjom konsumpcyjnym w regionie oraz zadowalającym perspektywom wzrostu w strefie euro. Sektor ten ucierpiał jedynie w Polsce z uwagi na jego powiązania z Wielką Brytanią.

Dalszy wzrost poziomu ryzyka na Bliskim Wschodzie: sektor telekomunikacyjny ma potencjał, ale jest obarczony ryzykiem

Na Bliskim Wschodzie poziom ryzyka w 3/4 sektorów jest oceniany jako „wysoki” lub „bardzo wysoki”. Sektorem, który otrzymał kategorię „wysokiego ryzyka” w ostatnim czasie, jest sektor telekomunikacyjny. Na obecnych w nim marżach negatywnie odbiło się pogorszenie sytuacji na rynku związane w szczególności ze spadkiem przychodów ze sprzedaży ropy naftowej. Ponadto, biorąc pod uwagę zniesienie sankcji, obniżeniu ulegnie wielkość powrotnego wywozu do Iranu. Wreszcie, istnienie czarnego rynku, nad którym trudno jest zapanować, także przyczynia się do osiągania niższych zysków na legalnym rynku.