Polski rynek fuzji i przejęć dynamiczny

Przeczytaj także: Rynek fuzji i przejęć: Europa Środkowo-Wschodnia 2010

Opublikowany w styczniu 2010 r. poprzedni raport „KPMG Global M&A Predictor” zakładał wzrost wskaźników P/E o 7% i spadek wskaźników zadłużenia o 18%, co sugerowało, że rynek M&A powróci do aktywności. W ostatnich sześciu miesiącach można było jednak zaobserwować wstrzymanie środków zgromadzonych na transakcje.

„Rynek M&A zawsze bazował na zaufaniu, a ostatnie analizy pokazały, że wśród inwestorów brakuje wiary w ten rynek. To, co pół roku temu wskazywało na bliskie ożywienie, dziś wygląda na falstart”, mówi Krzysztof Klamut, Partner, Szef Zespołu ds. fuzji i przejęć, Firma Doradcza KPMG. „Głęboko wierzę, że obserwowany spadek zainteresowania transakcjami wynika bezpośrednio z obaw o drugą falę recesji, a także z osiągnięcia przez obligacje skarbowe niektórych krajów statusu obligacji śmieciowych”.

Jedną z przyczyn problemu są utrzymujące się spadki na światowych giełdach. Pomimo podniesienia przez analityków między grudniem 2009 r. a czerwcem 2010 r. prognoz zysków na rok 2010 o 18%, ceny akcji spadły średnio o 5%. Spowodowało to obniżenie prognozowanych wskaźników P/E do 11,9x w czerwcu 2010 r., co oznacza spadek o 20% – z 14,8x prognozowanych w grudniu 2009 r.

Jedynymi regionami, które nie ucierpiały z powodu spadających wartości indeksów giełdowych były Afryka i Bliski Wschód. W Ameryce Północnej poziom cen akcji był stabilny. Z raportu KPMG wynika, że pozostałe regiony zanotowały spadki: największe w Europie, średnio o 11%.

„Pozytywnym zjawiskiem na rynku są zwiększone oczekiwania odnośnie zysków i obniżenie prognozowanych wskaźników zadłużenia, co wskazuje na budowanie podwalin dla przyszłej działalności transakcyjnej. Przewidywane przez nas na początku roku przebudzenie na rynku fuzji i przejęć prawdopodobnie nastąpi później, niż pierwotnie przypuszczaliśmy. Czy będzie to jeszcze 2010 rok, zależy od poprawy atmosfery panującej wśród inwestorów oraz rozwiązania bieżących problemów makroekonomicznych, w tym nadmiernego zadłużenia państw”, dodaje Krzysztof Klamut.

Polska na czele

Analiza KPMG wskazuje, że Polska na tle innych gospodarek pozostaje rynkiem dobrze się rozwijającym. Aktywność transakcyjna zaczęła odżywać już pod koniec minionego roku, zaś obecny 2010 rok charakteryzuje wyraźna dynamika. Czynnikiem determinującym rozwój polskiego rynku M&A jest skala transakcji – nawet największe z przeprowadzanych transakcji są w stanie zainteresować fundusze private equity średniej wielkości.