Polska: wydarzenia tygodnia 51/2011

Przeczytaj także: Polska: wydarzenia tygodnia 50/2011

• Agencja ratingowa Moody's Investors Service podtrzymała rating wiarygodności kredytowej Polski na poziomie A2. Pozostawiając perspektywę ratingu na poziomie stabilnym. Agencja podkreśliła nasze atuty: "stabilność makroekonomiczna i odporność wykazana w obliczu nawet znaczących szoków zewnętrznych, wiarygodna strategia konsolidacji fiskalnej, stworzenie przez rząd swoistych buforów m.in. w postaci dostępu do elastycznej linii kredytowej z MFW".
• JP Morgan podniósł prognozę polskiego PKB za IV kw. o 1 pkt proc. do 3,0 proc. kw/kw oraz do 3,5 proc.r/r. Podniósł też prognozę za cały 2011 r. do 4,1 proc. r/r. Bank podkreśla w swojej prognozie wzrost produkcji przemysłowa w IV kwartale jest o 10 proc. r/r i w budownictwie t o 10 proc. (w III kw. wyniósł on 14 proc.).
• Listopadowa stopa bezrobocia zarejestrowanego wyniosła 12,1% (w październiku było na poziomie 11,8%).
• Unijny Trybunał Sprawiedliwości uznał, że Polska naruszyła ustanowioną traktatem UE swobodę przepływu kapitału. Dotyczy to ograniczenia możliwości inwestowania Otwartych Funduszy Emerytalnych za granicą.
• Przewiduje się, że Polska wesprze Międzynarodowy Fundusz Walutowy kwotą w wysokości 6 mld euro. Jej bazą będzie umowa międzyrządowa krajów UE, która ma doprowadzić między innymi do stworzenia unii fiskalnej. Polska jednak nie akceptuje zaproponowanej w projekcie tego dokumentu i podniesienia rangi spotkań państw strefy euro. Uważamy, że do dalszych dyskusji i decyzji winny być dopuszczone kraje unijne. Polska obawia się, iż przyjęcie traktatu w pierwotnym kształcie doprowadzi do rozpadu Unii na dwie grupy.
• Wiele wskazuje na to, że z inicjatywy Komisji Nadzoru Finansowego powstanie wreszcie rozporządzenie Ministerstwa Finansów, które zwiększy nadzór nad Spółdzielczymi Kasami Oszczędnościowo-Kredytowymi (SKOK) i spowoduje jawność ich działalności. Ma to wpłynąć na zapewnienie stabilności SKOK i zwiększyć bezpieczeństwo lokowanych w nich pieniędzy. Ma to być osiągnięte przez "wprowadzenie czytelnych zasad tworzenia odpisów aktualizacyjnych należności kas z tytułu udzielanych kredytów i pożyczek".
• W opinii do projektu ustawy budżetowej na 2012 r. Rada Polityki Pieniężnej szacuje, że planowane zmiany systemowe powinny zmniejszyć deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych w roku przyszłym o ok. 1,7 pkt. proc. PKB. NBP jednak zwraca uwagę, że koncepcja tego budżetu w większym stopniu dotyczy zwiększenia dochodów sektora finansów publicznych, niż ograniczenia wydatków. Przypomina, że doświadczenia wskazują, iż ze względu na większą trwałość dostosowań fiskalnych bardziej wpływają dostosowania czynione po stronie wydatkowej.
• Według NBP inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w listopadzie 3,0% w ujęciu rocznym (wobec 2,8% r/r w październiku); inflacja bazowa po wyłączeniu cen administrowanych wyniosła w listopadzie 4,4% w ujęciu rocznym (wobec 3,9% w październiku); inflacja bazowa po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła w listopadzie 4,0% (wobec 3,7% w październiku); inflacja bazowa liczona metodą 15-procentowej średniej obciętej wyniosła 4,6% (wobec 4,3% w poprzednim miesiącu). Wskaźnik wzrostu cen i usług konsumpcyjnych (inflacja CPI) w listopadzie 4,8% r/r (wobec 4,3% r/r w październiku).
• Po kilku latach dyskusji podpisano kolejne umowy o dofinansowaniu projektu zintegrowania systemów elektroenergetycznych trzech krajów bałtyckich: Litwy, Łotwy i Estonii z Europą Zachodnią. Inwestycja zostanie zakończona w 2015 roku. Połączenie energetyczne z Litwa będzie kosztowało ok. 3 mld zł.
• Senat nie wniósł poprawek do noweli ustawy, według której od lutego 2012 r. podwyższa składkę rentową o 2 pkt. proc. obciążając tym pracodawcę.
• W opinii Prof. Anna Zielińska-Głębocka członka Rady Polityki Pieniężnej w przyszłym roku PKB może wzrosnąć o około 3 proc. Jeszcze większym optymistą jest prof. Jan Winiecki (w planie budżetu na 2012 rok przyjęto wzrost gospodarczy na poziomie 2,5 proc.)
• Według Ministerstwa Nauki i Szkolnictwa Wyższego obecnie mamy ponad 1,8 mln studentów, w tym ponad 580 tys. na uczelniach niepublicznych (jest ich ponad 300). W ciągu najbliższej dekady spadnie liczba absolwentów szkół średnich tak, że będą oni mogli studiować na bezpłatnych uczelniach publicznych.
• Fiaskiem zakończyło się poszukiwanie przez MSP chętnego na zakup pakietu akcji stanowiących 53,1875% kapitału Grupy Lotos. Nie jest wykluczone, że prywatyzacja spółki będzie kontynuowana za pośrednictwem GPW.
• VW zdecydował się przejąć od Jana Kulczyka interesy związane z tym koncernem w Polsce. KE zezwoliła na przejęcie przez Volkswagen AG spółek cały motoryzacyjny majątek Kulczyk Investments: 50,1 proc. w KPI Polska oraz 49 proc. udziałów w Skoda Auto Polska, a Volkswagen Financial Services i Volkswagen Bank przejmą mniejszościowe pakiety w Volkswagen Leasing Polska i Volkswagen Bank Polska. Poinformował też, że jego celem jest osiągnięcie prymatu na polskim rynku. Jednym ze sposobów ma być polityka cenowa. Od 2012 r. samochody VW mają być nawet o 10 proc. tańsze w salonach. To zbliży niemieckie samochody do cen aut Opla, Toyoty czy Forda.W ten sposób w przyszłym roku Volkswagen ma nadzieję zwiększyć sprzedaż w Polsce o ponad 50 proc. i wyprzedzić inną swoją markę – Skodę.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

O SZCZEGÓLNYCH SKŁADNIKACH PRZYSZŁOROCZNEGO BUDŻETU

Chcę tu przedstawić kilka informacji o pewnych składnikach przyszłorocznego budżetu, a więc o kosztach obsługi polskiego długu publicznego, potrzebach pożyczkowych i o przewidywanej w projekcie budżetu propozycji zwiększenia kwoty gwarancji i poręczeń...

Mimo utrzymującej się groźby kryzysu zadłużeniowego, polska gospodarka jest jak dzisiaj w dobrej formie i nie opieram tego na wypowiedziach rządowych. Kilka dni temu agencja ratingowa Moody's Investors Service podtrzymała rating wiarygodności kredytowej Polski na poziomie A2, pozostawiając perspektywę ratingu na poziomie stabilnym. Agencja podkreśliła nasze atuty: "stabilność makroekonomiczna i odporność wykazana w obliczu nawet znaczących szoków zewnętrznych, wiarygodna strategia konsolidacji fiskalnej, stworzenie przez rząd swoistych buforów m.in. w postaci dostępu do elastycznej linii kredytowej z MFW".

Na temat polskiej gospodarki wypowiedział się równie prestiżowy JP Morgan. Podniósł on prognozę polskiego PKB za IV kw. o 1 pkt proc. do 3,0 proc. kw/kw oraz do 3,5 proc. prognozę wzrostu licząc r/r. Podniósł on też prognozę za cały 2011 r. do 4,1 proc. r/r. Bank podkreśla w swojej prognozie wzrost produkcji przemysłowa w IV kwartale jest o 10 proc. r/r i w budownictwie t o 10 proc. (w III kw. wyniósł on 14 proc.).

Jak wiadomo w projekcie budżetu na rok 2012 przyjęto całoroczny wzrost PKB liczony r/r na poziomie 2,5 proc. Są jednak eksperci posiadający dostęp do wskaźników opisujących stan polskiej gospodarki i dysponujących kompetentnym instrumentarium (w tym wiedza) by móc rozpatrywać różne wersje rozwoju sytuacji, którzy mają inny punkt widzenia. I tak w opinii Prof. Anny Zielińskiej-Głębockiej członka Rady Polityki Pieniężnej w przyszłym roku nasze PKB może wzrosnąć o około 3 proc. Natomiast jeszcze większym optymistą jest prof. Jan Winiecki (w planie budżetu na 2012 rok przyjęto wzrost gospodarczy na poziomie 2,5 proc.).

Myślę, że naszych czytelników zainteresuje kilka liczb, rzadziej komentowanych w mediach. I tak w projekcie budżetu na 2012 r. :

• przyszłoroczne potrzeby pożyczkowe netto (czyli wartość nowego długu) przewiduje się na 46,2 mld zł, natomiast potrzeby brutto (to kwota niezbędna by spłacić zobowiązania zapadalne w 2012 r. a także by sfinansować potrzeby netto) w kwocie 176,1 mld zł. Warto przypomnieć, że w 2011 r. było to odpowiednio 32,6 mld zł i 141,8 mld zł.
• obsługa długu publicznego w 2012 r. będzie nas kosztować 43 mld zł (w tym 32,2 mld zł to koszty obsługi zadłużenia krajowego).
• przyjęto, że państwo będzie mogło udzielić gwarancji i poręczeń na kwotę 200 mld zł. Jest to otwarcie możliwości na wypadek kryzysu finansowego i pogorszenia się sytuacji polskiego systemu finansowego.
• utrzymanie elastycznej linii kredytowej z MFW (20 mld USD) będzie kosztować budżet w 2012 r. 359 mln zł.