Polska: wydarzenia tygodnia 1/2014

Przeczytaj także: Polska: wydarzenia tygodnia 52/2013

• Polska awansuje w rankingu największych gospodarek świata na 20. miejsce w 2023 r. z 24. pozycji w 2012 r. To prognoza Centre for Economics and Business Research (CEBR). W 2013 r. Polska zajmuje 23. miejsce z PKB szacowanym na 514 mld USD, zaś w 2018 r. awansuje na 22. pozycję.
• Według MF dług publiczny w 2013 roku, liczony według krajowej metodologii był poniżej 55 proc. PKB, a według unijnej metodologii ESA 95 był poniżej 58 proc. PKB. Na koniec 2012 roku państwowy dług publiczny był na poziomie 52,7 proc. PKB, a liczony według metodologii ESA 95 na poziomie 55,6 proc.
• Według MF deficyt budżetu państwa w 2013 r. był niższy o ok. 8 mld zł od zakładanego w nowelizacji budżetu na zeszły rok.
• Ministerstwo Gospodarki utrzymało prognozę wzrostu gospodarczego w 2013 r. na poziomie 1,5 proc., a obniżyło prognozę deficytu w obrotach towarowych do 3,4 mld euro z 5 mld euro wcześniej. Analitycy MG szacują, że eksport wyniesie 151,4 mld euro, a import 154,8 mld euro. Zgodnie z prognozą MG inflacja w 2013 r. miałaby wynieść 1,2 proc., a bezrobocie na koniec roku 13,8 proc.
• W 2013 roku w Polsce upadło 926 firm wobec 941 rok wcześniej. Miały one łączny znany obrót ok. 14,1 mld zł i zatrudnienie ok. 42,4 tys. osób, tak wynika z raportu firmy Euler Hermes Collections. Według prognoz liczba upadłości w 2014 roku najprawdopodobniej zwiększy się o ok. 3%.
• Resort zdrowia pracuje nad założeniami do projektu ustawy, która ma wprowadzić system dodatkowych, dobrowolnych dodatkowych ubezpieczeń zdrowotnych. Krytycy projektu przestrzegają, że może to doprowadzić do sytuacji, że osoby, które ich nie wykupią, będą miały ograniczonego dostępu do świadczeń zdrowotnych.
• Jak wiadomo polski rząd wprowadził podatek od kopalin. Kombinat musi wpłacać do budżetu 6-7 mln zł dziennie, a rocznie tworzy to kwotę 2,2 mld zł. Ostatnio spadły ceny miedzi i srebra, więc zmalały możliwości firmy. W rezultacie pogorszyła się sytuacja KGHM radykalnie się pogorszyła. Problemem tym ma zająć się sejmowa komisja skarbu państwa.
• Resort gospodarki zakończył prace nad projektem ustawy o odnawialnych źródłach energii (OZE). MG zakłada, że ustawa wejdzie w życie z początkiem 2015 r.
• Rząd poinformował, że dla mikro, małych i średnich przedsiębiorstw jest specjalnie dedykowane 4,5 mld euro ze środków unijnych i powinny one bezpośrednio trafić do właścicieli tych firm. Zwrócił też uwagę na możliwość korzystania z gwarantowanych przez rząd kredytów de minimis. Do listopada z gwarancji na ponad 5,9 mld zł skorzystało już przeszło 30 tys. firm zaciągając kredyty warte więcej niż 10 mld zł. Udziela ich Bank Gospodarstwa Krajowego. Średnia wielkość kredytu w tym programie wyniosła 300 tys. zł.
• Według MG saldo napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych po dziesięciu miesiącach 2013 roku było ujemne i wyniosło minus 1 mld 490 mln euro wobec dodatniego salda w wysokości 4 mld 28 mln euro w analogicznym okresie 2012 roku. Do końca października 2013 r. polskie inwestycje bezpośrednie zagranicą wyniosły 2 mld 565 mln zł.
• Prace nad jednolitą ochroną patentową w Europie trwają, ale wprowadzenie nowych regulacji w 2014 r. nie będzie realne. Polska zachowuje dystans do tych prac.
• Ministerstwo Finansów zaproponowało, by każdy mógł zapłacić podatek za inną osobę. Dotąd obowiązuje zasada, że każdy płaci podatek tylko za siebie, a jeśli zapłaci za inną osobę, to urząd nie uzna tej wpłaty.
• Odszkodowanie od Boeinga za uziemienie na kilka miesięcy dwóch polskich dreamlinerów, należących do LOT, wyniesie 90 mln zł. Suma ta będzie przekazana w kilku formach, w tym 60 mln zł gotówką w dwóch transzach.
• Wygasła umowa ramowa zawarta przez PGNiG, KGHM i spółki energetyczne: PGE, Enea i Tauron w sprawie wspólnego poszukiwania i wydobycia węglowodorów z łupków. Umowę ramową spółki podpisały w lipcu 2012 roku. Szacowane wówczas nakłady na poszukiwanie, rozpoznawanie i wydobywanie w ramach pierwszych trzech lokalizacji (padów Kochanowo, Częstkowo i Tępcz) były przewidziane na 1,72 mld zł.
• Zarząd Polskiej Grupy Energetycznej postanowił kontynuować projekt jądrowy pomimo niespełnienia warunków ważności umowy z spółkami Tauron, Enea i KGHM ws. udziału w tym przedsięwzięciu. Umowa przewiduje kupno przez Tauron, Eneę i KGHM po 10 proc. udziałów w spółce celowej PGE EJ1, a porozumienie stanie się wiążące w przypadku spełnienia dwóch warunków - uzyskania bezwarunkowej zgody Prezesa UOKiK oraz przyjęcia do końca 2013 r. przez rząd w drodze uchwały Programu Polskiej Energetyki Jądrowej (PPEJ). Decyzji Prezesa UOKiK jeszcze nie ma, a Program powinien zostać przyjęty przez rząd w styczniu.
• Według NBP zysk netto sektora bankowego wyniósł ok. 14 mld zł w okresie styczeń-listopad 2013 r. i był niższy o 5,6% w skali roku.
• Tauron Polska Energia, Tauron Wytwarzanie i KGHM podpisały porozumienie, na mocy którego postanowiono o zawieszeniu realizacji projektu budowy bloku gazowo-parowego w Elektrowni Blachownia.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

RELACJE INWESTORSKIE, NIE TAKIE STRASZNE JAK JE MALUJĄ

Z danych GPW na dzień 2 stycznia 2014 r. wynika, że na parkiecie działa ponad 400 krajowych firm, których łączna kapitalizacja wynosi ok. 600 mld zł. Przeglądając strony www większości z nich można zauważyć, że istota relacji inwestorskich nie wszystkim jest dobrze znana. Dlaczego relacje inwestorskie są tak ważne w codziennej działalności przedsiębiorstw?

Świat finansów to przede wszystkim informacja. Działając na rynku o niewątpliwie transparentnym charakterze musimy pamiętać, że wszyscy jego uczestnicy mają jednakowy dostęp do informacji, pomagających w sposób racjonalny podejmować decyzje. Dlatego też coraz więcej firm przywiązuje wagę do prowadzenia relacji inwestorskich (IR, inwestor relations), na które składa się całokształt działań spółki w zakresie komunikacji z uczestnikami rynku kapitałowego.

Pozwalają one w sposób przejrzysty, uczciwy i skuteczny zarządzać przepływem informacji, przez co uznaje się je za proces, którego celem jest czytelne oraz wiarygodne przedstawianie danych o spółce w aspekcie jej obecności na giełdzie. – Efektywne relacje integrują dwustronną komunikację, marketing, finanse oraz kwestie prawne. Przyczyniają się do osiągnięcia odpowiedniej, zazwyczaj wyższej, wyceny spółki na giełdzie. Należy jednak pamiętać, że osiągnięcie sukcesu w tej dziedzinie wiąże się ze spełnieniem kilku kluczowych punktów. Najważniejszym z nich jest przekazywanie informacji w sposób kompletny, prawdziwy i rzetelny. Dzięki temu inwestorzy oraz analitycy są w stanie zbudować obraz spółki, wraz z jej wartościami oraz perspektywami rozwoju. W oparciu o te informacje mogą oni podejmować możliwie najbardziej racjonalne decyzje inwestycyjne. Musimy również pamiętać, że relacje inwestorskie to "bieg" długodystansowy. Nie można przerywać komunikacji, gdy firma zaczyna mieć jakieś problemy lub gdy nie ma planów emisji nowych akcji. Niestety na polskim rynku takie osłabienie relacji inwestorskich często się zdarza, szczególnie po debiucie giełdowym – mówi Dariusz Niedziółka, Dyrektor ds. Relacji Inwestorskich i Marketingu w Atende S.A.

Nie obejdzie się bez błędów

Obecność błędów w prowadzeniu relacji inwestorskich jest czymś normalnym. Jednak martwić może fakt, że większość z nich dotyczy tak podstawowych kwestii jak prowadzenie strony www czy przekazywanie inwestorom podstawowych informacji o spółce. – Jednym z najczęściej popełnianych błędów w relacjach inwestorskich jest sporadyczne prowadzenie komunikacji, najczęściej w momentach hossy, czy też realizacji konkretnego interesu, np. nowej emisji akcji.

Kolejnym błędem jest brak dostępności przedstawicieli spółki dla inwestorów. Może trudno w to uwierzyć, ale nadal istnieje spora grupa spółek, które nie podają nawet kontaktu do siebie dla inwestorów. Innym błędem, często popełnianym, jest nieodpowiadanie na zadane przez inwestorów pytania. Rodzi się więc wątpliwość, czy rozmaite błędy popełniane w komunikacji z inwestorami wynikają z faktu, że w spółkach nie ma świadomości i wiedzy na czym polegają relacje inwestorskie, czy też jest to celowe działanie zarządów spółek? – mówi Dariusz Niedziółka. Należy pamiętać, że inwestorzy w podejmowaniu decyzji biorą pod uwagę nie tylko dochodowość i dynamikę zysku, ale także stopę dyskontową związaną z ryzykiem inwestycji. Można ją obniżyć, jeżeli zacznie się prowadzić otwartą, rzetelną komunikację z rynkiem. Dobrze prowadzone relacje inwestorskie mogą zaowocować niższym kosztem zdobycia kapitału, a także są w stanie skutecznie obronić wartość firmy w momencie kłopotów. Godnym polecenia narzędziem wspomagającym budowę zakładki IR na stronie organizacji może być "Modelowy serwis relacji inwestorskich", dostępny na stronie GPW.

Tradycyjne czy nowoczesne narzędzia?

W prowadzeniu relacji inwestorskich mamy do czynienia z szerokim wachlarzem narzędzi, metod komunikacji. Spółki chcące wejść na GPW muszą spełnić wymogi stawiane przez giełdę w związku z wydaniem prospektu emisyjnego. Prawo zawiera wiele norm, które zmuszają firmy do komunikacji z inwestorami poprzez np. przekazywanie do publicznej wiadomości informacji poufnych oraz raportów bieżących i okresowych, obowiązek zamieszczenia materiałów na stronie internetowej organizacji. Po publikacji wyników kwartalnych wiele firm organizuje konferencje, na które poza inwestorami instytucjonalnymi, analitykami i dziennikarzami, są zapraszani inwestorzy indywidualni. – Istotne znaczenie w komunikacji z inwestorami ma Internet. W codziennej pracy należy dążyć do tego, by firmowa strona www była najlepszym źródłem informacji o nas. Należy też poważnie traktować komunikację mailową, w której to powinniśmy w sposób szybki i wyczerpujący odpowiadać na zadane pytania – mówi Dariusz Niedziółka. Ciekawą informacją dla menedżerów spółek giełdowych jest fakt, iż od października 2013 r. KNF nie widzi przeszkód w wykorzystaniu mediów społecznościowych do codziennej komunikacji z inwestorami, oczywiście z zastrzeżeniem, że informacja poufna najpierw musi przejść przez ESPI. Dostrzeżenie potencjału tego typu mediów jest oznaką, że KNF nadąża za zmianami rynkowymi. Platformy typu Facebook, Twitter już wcześniej zostały uznane przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełdy (SEC) za równoznaczne ze stroną internetową, z zaznaczeniem, że firmy muszą jasno poinformować inwestorów o fakcie przekazywania istotnych danych tego typu kanałem. – Wykorzystanie mediów społecznościowych w relacjach inwestorskich jest jednym z trendów na świecie, który w Polsce coraz dynamiczniej zyskuje na znaczeniu. Jeżeli spółka potrafi na odpowiednim poziomie komunikować najważniejsze informacje przy wykorzystaniu metod tradycyjnych, nic nie stoi na przeszkodzie, by spróbować nowych metod – dodaje Dariusz Niedziółka.

Inwestorzy poszukują informacji na temat spółek, w które chcieliby zainwestować swoje pieniądze. Należy więc pamiętać, że relacje inwestorskie nie są tylko dodatkiem do codziennej działalności firmy, ale stanowią podstawowy pion komunikacji z otoczeniem. Nie bez znaczenia mówi się, że informacja w dzisiejszych czasach jest na wagę złota.

Magdalena Urbańska, Dział Relacji Inwestorskich i Marketingu Atende S.A.