Świat: wydarzenia tygodnia 44/2012

Przeczytaj także: Świat: wydarzenia tygodnia 43/2012

• Departament Handlu USA poinformował, że amerykański PKB wzrósł w III kwartale 2012 roku o 2,0 proc. r/r. W II kwartale 2011 roku PKB w Stanach Zjednoczonych wzrósł o 1,3 proc. r/r. Wzrosła m.in. sprzedaż domów, co jest zwykle lokomotywą gospodarki USA. Biznes stworzył 5,2 miliona miejsc pracy przez ostatnie 2,5 roku. Wskaźnik bezrobocia jest najniższy od stycznia 2009 r.
• Według danych rządowych w Japonii stopa bezrobocia we wrześniu 2012 r. wyniosła 4,2 proc. wobec 4,2 proc. miesiąc wcześniej.
• Około 300 japońskich firm inwestujących w Polsce utworzyło dotąd ok. 40 tys. miejsc pracy, a wartość japońskich inwestycji w naszym kraju wynosi ok. 1,5 mld USD.
• Stopa bezrobocia w USA w październiku 2012 roku wyniosła 7,9 proc., wobec 7,8 proc. we wrześniu. W październiku liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrosła o 171 tys., podczas gdy we wrześniu wzrosła o 148 tys., po korekcie. Liczba miejsc pracy w amerykańskim sektorze prywatnym wzrosła natomiast w październiku o 184 tys., podczas gdy we wrześniu wzrosła o 128 tys.
• Gazprom zainwestuje niemal 30 mld euro w zagospodarowanie nowego złoża Czajanda we wschodniej Syberii oraz w budowę gazociągu do Władywostoku. Od 2017 roku z tego złoża będzie wydobywane ok 25 mld metrów sześc. gazu rocznie, a magistrala transportowa będzie miała długość 3200 km. We Władywostoku ma powstać do roku 2018 terminal na gaz skroplony.
• Auta Toyoty zwyciężyły pod względem niezawodności w siedmiu kategoriach w najnowszym rankingu amerykańskiego magazynu "Consumer Reports", wygrywając z rywalami z USA i Europy. Na topie snalazły się należące do koncernu marki Scion, Toyota i Lexus.Tuż za nimi znalazły się marki Mazdy, Subaru, Hondy oraz Acura. W ten sposób japońskie marki zajęły siedem pierwszych miejsce w pierwszej dziesiątce najbardziej niezawodnych aut. Ranking jest opracowywany na podstawie opinii kierowców. Ford z miejsca w pierwszej dziesiątce w roku ubiegłym znalazł się na 27 miejscu (na 28 ocenianych marek). Wśród europejskich aut najwyżej notowana jest Audi (8 miejsce).
• Sony, Panasonic czy Sharp po okresie dominacji na światowych rynkach teraz ponoszą wielomiliardowe straty przegrywając z koreańskimi i tajwańskimi firmami. Sharp w tym roku może ponieść stratę sięgającą aż 5,6 mld USD, a Panasonica ostrzegła, że w tym roku jego strata może sięgnąć 9,6 mld USD. To skutek spowolnienia gospodarczego na świecie, konflikt polityczny Japonii z Chinami i silny jen, który obniża konkurencyjność japońskich firm. Wyjątkiem jest koncern Sony, który w zeszłym roku fiskalnym (skończył się 31 marca) miał stratę na poziomie aż 5,7 mld USD, a w tym roku fiskalnym koncern planuje mieć jednak 250 mln USD zysku.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

CZY 3 LATA WZROSTU POWYŻEJ 6 PROC. TAKA JEST INDONEZJA

Przez cztery z ostatnich pięciu lat Indonezja odnotowywała roczny wzrost na poziomie ponad 6%. W 2009 r., w następstwie upadku Lehmana, Indonezji udało się osiągnąć "jedynie" 4,6% wzrostu, podczas gdy w USA było to -3,1%, w Singapurze -0,9%, a w Korei Południowej +0,3%. W jaki sposób kraj ten osiąga tak mocny i stabilny wzrost?

W odróżnieniu od wielu gospodarek azjatyckich, liczący niemal 250 mln mieszkańców archipelag Indonezji (czwarte co do liczby ludności państwo świata) posiada przewagę w postaci konsumpcji krajowej, która stanowi obecnie blisko 54% PKB (35% w Chinach). Oznacza to, że wyniki gospodarcze nie podlegają gwałtownym wahaniom spowodowanym spowolnieniem gospodarczym na całym świecie, jakie ostatnio trapią pozostałych azjatyckich rówieśników Indonezji. Jest to imponujące, jednak trzeba zauważyć, że ok. 12% ludności tego kraju nadal żyje poniżej krajowej granicy ubóstwa, a tylko niewielki odsetek jego mieszkańców jest zdolny/gotowy przyczyniać się do silnego wzrostu.

W coraz większym stopniu do wzrostu zaczęły przyczyniać się także inwestycje - prawie 33% wzrostu wg szacunków za II kwartał (jest to największy wkład od 1997 r.), natomiast za kolejną lwią część odpowiada budownictwo, z udziałem na poziomie 10,3%. A co z eksportem, bastionem większości gospodarek azjatyckich?

Eksport towarów

W eksporcie Indonezji dominują towary: gaz, sklejka, guma i tekstylia to główne towary eksportowe, a w 2011 r. dzięki umocnieniu się cen towarów odnotowano rekordowe wyniki (pod względem wartości). Od 2007 r. Indonezja jest importerem netto ropy, a rząd prowadzi programy dopłat do paliwa, oleju kuchennego, ryżu i elektryczności. Dopłaty do paliwa stanowią ok. 30% wydatków budżetowych (dla kontrastu inwestycje infrastrukturalne stanowią jedynie ok. 7,5%), a fakt, iż nie zredukowano ich wcześniej w tym roku, wywiera nacisk na rachunki narodowe. Zgodnie z prawem maksymalny dopuszczalny deficyt budżetowy to 3% PKB, jednak gospodarka musi się obecnie zmierzyć z deficytem budżetowym na poziomie 3,6%.

Rząd zasadniczo promuje konserwatywną politykę fiskalną, co daje wskaźnik długu do PKB na poziomie mniej niż 25%, niewielką nadwyżkę na rachunku bieżącym, deficyt fiskalny poniżej 2% i historycznie niskie stopy inflacji. W konsekwencji w grudniu 2011 r. Fitch and Moody's podniósł rating kredytowy Indonezji do poziomu inwestycyjnego, chociaż S&P nadal utrzymuje swój rating BB+. Wcześniej w tym roku zmieniła się pozycja Indonezji w prowadzonej przez OECD klasyfikacji pod względem, tak że obecnie znajduje się ona na tej samej pozycji co Brazylia, Indie, Rosja i Meksyk.

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie

Dzięki lepszemu ratingowi w drugim kwartale 2012 r. odnotowano rekordowy poziom bezpośrednich inwestycji zagranicznych; ponad połowa wszystkich inwestycji koncentruje się na Jawie, która jest wyspą najlepiej przygotowaną pod względem infrastrukturalnym i stanowi główny ośrodek działalności wytwórczej i przemysłowej. Pięć najważniejszych sektorów docelowych dla bezpośrednich inwestycji zagranicznych to górnictwo, przemysł chemiczny i farmaceutyczny, transport, magazynowanie i telekomunikacja, przemysł metalowy, maszynowy i elektroniczny oraz żywność/uprawy i plantacje.

Według prognoz rządowych przewiduje się w tym roku wzrost na poziomie między 6,3% a 6,7%, chociaż mediana prognoz jest zbliżona do 6,0%. Między kwietniem a lipcem tego roku bilans handlowy przeszedł w deficyt, co odzwierciedlało niewielki spadek popytu krajowego i stanowi najdłuższy okres utrzymywania się deficytu odkąd na początku lat osiemdziesiątych zaczęto zbierać dane. Podejrzewa się, że polityka handlowa kraju ma na celu ochronę przemysłu przed napływem tanich towarów z zagranicy. Według standardów historycznych inflacja zachowuje się stosunkowo dobrze (4,3% r/r we wrześniu), co pozwoliło indonezyjskiemu bankowi centralnemu utrzymać najważniejsze stopy na stabilnym poziomie 5,75%, przy czym z ankiet wynika, że pozostaną one na niezmienionym poziomie do połowy 2013 r.

Korupcja pozostaje wyzwaniem

Jakie wyzwania wysuwają się na pierwszy plan? Rząd prezydenta Yudhoyono podejmował próby wykorzenienia łapówkarstwa i korupcji, który to proces trzeba kontynuować. W pewnym stopniu utrudnia go szereg zarzutów korupcyjnych wnoszonych przeciwko członkom Partii Demokratycznej, z której wywodzi się prezydent.
Ograniczanie ubóstwa i zwalczanie bezrobocia to nadal główne kwestie zajmujące obecną administrację, podobnie jak zmniejszenie zależności gospodarki od dopłat do paliw, które stanowią kosztowną pozycję w rządowym budżecie. Brak całościowej infrastruktury poza najważniejszymi obszarami przemysłowymi może również okazać się czynnikiem odstraszającym dla ciągłego napływu kapitału inwestycyjnego.


Andrew Robinson
analityk rynkowy Saxo Bank