Tydzień 48/2002 (25.11-01.12.2002)

• Stopa bezrobocia spadła w październiku do 17,5% z 17,6% we wrześniu i liczba bezrobotnych wyniosła 3,1 mln osób- podał Główny Urząd Statystyczny.

• Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 pkt. bazowych, rynek spodziewał się głębszej obniżki.

• Sejm zadecydował, że: 4,6 mld zł wyniosą w 2003 roku dochody budżetu z zysku NBP, wpływy z opłaty restrukturyzacyjnej zmniejszą się o 700 mln zł, a o 85 mln zł wzrosną dochody z akcyzy od wyrobów spirytusowych i o 60 mln zł z ceł.

• Deficyt obrotów bieżących wzrósł w październiku do 562 mln dolarów z 534 mln we wrześniu.

• Deficyt handlowy pogłębił się w październiku do około 1 mld dol. z 908 mln dol. we wrześniu.

• Saldo bezpośrednich inwestycji zagranicznych wzrosło w październiku do 246 mln dol. z 225 mln dol. we wrześniu.

• W ostatnich 6 latach zmalała liczba gospodarstw rolnych, ale zwiększa się średnia ich powierzchni- poinformował Główny Urząd Statystyczny.

• Wskaźnik Optymizmu Konsumentów (WOK) w listopadzie wzrósł do 84,5 pkt. z 82,1 pkt.

• Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju prognozuje, że Polska gospodarka przyspieszy w przyszłym roku do 3% z 1 % w tym roku.

• W październiku import używanych pojazdów spadł do ok. 2 tys. sztuk w porównaniu do kilkunastu tysięcy w poprzednich miesiącach.

Mikrokomentarz do wydarzeń gospodarczych

---

Nasza gospodarka jest w coraz lepszej kondycji. Opublikowane wskaźniki sygnalizują, że produkcja rośnie, a mały popyt w dalszym ciągu stabilizuje ceny. Inflacja jest niska i wszystko wskazuje na to, że uda się ją utrzymać na obecnym poziomie także w 2003 roku.

Każde comiesięczne posiedzenie RPP wyzwala nowe emocje. W tym roku stopy były obniżane 7 razy. Prawie za każdym razem kilkanaście dni po poprzedniej obniżce okazywało się, że jest pole dla dokonania kolejnej. Te oczekiwania na kolejne cięcia stóp były wywoływane pozytywnymi informacjami o stanie polskiej gospodarki oraz tym, co robiły dla ożywienia swojej gospodarki inne banki centralne.

O obniżce stóp w październiku o 50pkt. zdecydował głos przewodniczącego, ponieważ w głosowaniu był remis. Listopadowa decyzja była skromniejsza, bo obniżono stopy o 25pkt.

Nie jest to zaskoczeniem. Opublikowane dane makroekonomiczne za III kwartał i pierwszy miesiąc IV kwartału potwierdzają stabilizowanie się pozytywnych tendencji w naszej gospodarce.

W opinii ekspertów w III kwartale mieliśmy już 1,5% dynamikę wzrostu PKB, produkcja przemysłowa rosła już od 5 miesięcy (w październiku zanotowano 3,2% dynamikę), rósł poziom sprzedaży detalicznej ( w październiku zanotowano wzrost o 5,1%). Po raz pierwszy od 2 lat w październiku wzrósł też poziom zatrudnienia. Wszystko wskazuje na to, że w IV kwartale wzrost PKB przekroczy poziom 2%. Nie ma też oznak zagrożenia inflacyjnego.

Prognozy ekspertów przewidują utrzymanie się tendencji wzrostowej w produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, przy jednoczesnej stabilizacji cen na dotychczasowym poziomie. Ich zdaniem utrzyma się słaba kondycja tak firm jak i konsumentów. Nie należy więc liczyć na znaczący wzrost popytu krajowego i w konsekwencji na wzrost cen.

Wydaje się też, że mimo tej ostatniej, bardzo oszczędnej decyzji RADY jest jeszcze przestrzeń dla dalszych cięć. Takiej ocenie sprzyjają informacje z zagranicznych rynków, gdzie stopy procentowe spadają i w konsekwencji nasz złoty przy obecnie bardzo niskiej inflacji i stosunkowo wysokich stopach umacnia się. Brak reakcji na wzrost wartości złotego może okazać się niebezpieczny dla naszej gospodarki. Prognozujemy dalsze obniżki stóp w najbliższych dwóch miesiącach.