Nieprzerwany wzrost liczby upadłości

Liczba upadłości w Stanach Zjednoczonych

Kliknij aby powiększyć

Dane Biura Administracyjnego Sądów Stanów Zjednoczonych pokazują, że liczba firm szukających ochrony przed upadłością wzrosła o 39% w ciągu ostatnich czterech kwartałów w porównaniu do poprzedniego analogicznego okresu. Dan North, Główny Ekonomista Euler Hermes ACI, zauważa, że w ujęciu rok do roku liczba wniosków o ogłoszenie upadłości przez pięć kolejnych kwartałów wzrosła średnio o 42%.

- Nie ulega wątpliwości, skąd wziął się tak szybki wzrost liczby upadłości firm. To połączenie tych samych czynników, o których ostatnio tak często się mówi: wysokich cen energii, słabej pozycji konsumentów, rosnącego bezrobocia i zapaści na rynku kredytowym (tzw. credit crunch) - mówi North. - Te czynniki prawdopodobnie będą oddziaływać przez jakiś czas i wywierać rosnący nacisk na liczbę upadłości.

Trudności z finansowaniem działalności firm w najbliższym okresie

Aby lepiej zrozumieć, jak będzie zmieniać się liczba wniosków o ogłoszenie upadłości, North (EH) zwrócił się do wybieranego raz na kwartał Starszego Inspektora ds. Kredytów Ośrodka Badania Opinii Publicznej Banku Rezerwy Federalnej z prośbą o prognozy. Respondenci z większych banków mieli odpowiedzieć na szereg pytań na temat warunków kredytowania. Zapytano ich na przykład, czy bankowcy zwiększają czy zmniejszają spready. Historia pokazuje, że kiedy udział procentowy respondentów zwiększających spready kredytowe dla mniejszych firm przekroczy 20%, liczba upadłości w następnym kwartale zazwyczaj wzrasta.

- W rzeczywistości rosną one przez trzy kwartały, średnio o nieco ponad 6% - mówi North.

Jednak już w kwietniu North zauważył, że udział procentowy netto banków podwyższających spread’y daleki jest od 20%; wzbił się on gwałtownie w górę do rekordowych 63,6%, wyraźnie wskazując na możliwy wzrost liczby upadłości mniejszych firm w następnym kwartale. Poprzedni rekordowy wzrost wynosił 41,8%. Co więcej, według Northa dużym firmom wcale nie powodziło się lepiej, jako że procentowy udział banków zwiększających spready kredytowe dla tej grupy przedsiębiorstw również osiągnął rekordowy poziom 71%, czyli dużo powyżej poprzedniego rekordu 59%.

Pozostałe pytania ankiety dotyczyły warunków kredytowych, które mogą mieć bezpośredni związek z ogłaszaniem upadłości. Spośród bankowców, których zapytano o to, czy zwiększają wymagania kredytowe wobec małych firm, 51,8% netto odpowiedziało twierdząco, co dało wynik nieco poniżej rekordowego poziomu 52,6%. Dla dużych firm udział procentowy netto wynosił zaś 55,4% - czyli ponad połowa instytucji finansowych zamierza zaostrzyć im warunki finansowania, co jest trzecią najwyższą wartością tego wskaźnika w historii.